EL RIESGO PAÍS DE ARGENTINA ALCANZA MÍNIMOS HISTÓRICOS: ¿QUÉ FUTURO PARA LOS BONOS EN DÓLARES?
El riesgo país se sitúa en 421 puntos, el nivel más bajo en ocho años. Con un pago inminente de USD 4.200 millones, se espera un posible impulso en los bonos argentinos.
El riesgo país de Argentina ha llegado a 421 puntos, marcando su nivel más bajo en ocho años. Este descenso refleja una creciente confianza en los bonos en dólares del país, impulsada por mejoras en la calificación de riesgo por parte de agencias como Fitch y Standard and Poor’s.
La reciente caída en el riesgo país ha generado expectativas sobre la posibilidad de que los bonos sigan aumentando su valor. En el primer semestre de 2026, estos instrumentos han experimentado un incremento de más del 10%. Sin embargo, la pregunta que surge ahora es si hay margen para una mayor apreciación o si ya se ha alcanzado un límite.
En este contexto, el mercado está a la espera del pago de USD 4.200 millones en capital y cupones de los Bonares, programado para la próxima semana. Se anticipa que parte de este monto sea reinvertido, lo que podría proporcionar un impulso adicional a las cotizaciones de los bonos.
A pesar de la mejora, un informe de Delphos Investment sugiere que el potencial de crecimiento es ahora más limitado. El análisis indica que, si bien existe la posibilidad de un nuevo impulso, es prudente capitalizar algunas ganancias y considerar alternativas más defensivas, como las obligaciones negociables de empresas de primer nivel.
El informe también destaca que el riesgo país ha perforado mínimos históricos, con una comparación que muestra que Argentina, con su calificación actual, presenta un diferencial con respecto a otros países de la región. Se estima que aún podría haber espacio para una reducción adicional de entre 130 y 150 puntos básicos.
Los bonos a largo plazo en dólares son los que presentan un mayor potencial de crecimiento. Comparados con países como El Salvador, Nigeria o Ghana, se estima que podrían aumentar entre un 8% y un 16%.
A pesar de la compresión del riesgo país, las condiciones para colocar deuda en el mercado internacional siguen siendo restrictivas. Esto se debe al aumento en las tasas de interés en los Estados Unidos, lo que encarece las emisiones locales. La rentabilidad de los bonos soberanos argentinos se mantiene alrededor del 9% en dólares, mientras que los títulos corporativos ofrecen rendimientos promedio de entre 6,5% y 7,5% anuales.
En el mercado cambiario mayorista, se han registrado operaciones por encima de los USD 800 millones durante tres días consecutivos, lo que ha coincidido con un aumento en el tipo de cambio. El dólar mayorista se ha incrementado en siete pesos, alcanzando los $1.489, muy cerca del récord de $1.492 del 24 de octubre del año pasado.
Las proyecciones para el mercado de bonos y el riesgo país son motivo de atención, ya que el comportamiento de estos factores puede influir significativamente en la economía argentina en el corto y mediano plazo.
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